看待美国国债的另一个角度:来自MMT的观点

作者: [db:作者] 分类: 逛逛 发布时间: 2018-11-20 18:30

  在美国纽约市曼哈顿区的第六大道上有一块巨大的电子显示牌,它实时地记录着当前美国国债总额以及每一个美国家庭所负担的债务金额。你也可以通过US Debt Clock的网站实时监控国债总额,截止目前,美国国债规模已经达到21.7万亿美元。屏幕上飞速闪动的债务数字看起来太过惊悚,充斥于头版头条的债务上限讨论也使人忧心忡忡,难道我们真的在玩一个庞氏骗局,最终将导致不可避免的崩盘吗?本文试图以现代货币理论的独特视角解读美国国债的本质,以及它如何可以更好地服务公共利益。

  美国国债的本质

  未来美元

  公众对国债不断累积的担忧从某种程度上是可以理解的。毕竟,在日常生活中我们对私人债务、银行债务和公司债券有着更多的接触和直观感受。对于这些私人部门债务来说,它需要借款人在未来拿出实实在在的美元去兑现对本金和利息的偿付承诺。那么,以同样的逻辑套用在国债身上,人们不可避免地会担忧过重的主权债务负担是否会在未来让国民以缴纳更多税款的形式偿还。但需要指出的是,国债和私人部门债务有着本质的区别。简单来说,国债和美元货币都是主权部门的负债,或者说它们都是美元。

  造成一切混淆的地方在于“借款”这一描述。正如一般理解那样,当你借东西时,你从它的所有者那里暂时占有它,当你把它还给了所有者后,你就偿清了。通常没有考虑到的是,贷款人的占有权总是被隐性或显性的承诺所取代。

  当人们谈论美国政府发行国债时,我们会说美国政府在为其支出“借款”。但这种“借款”的独特之处在于,取代借入美元的“承诺”只不过是另一种“美元”。具体来说,政府从经济中借入一美元,并用一种叫“国债券”的东西来替代,这实际上是一种可以赚取利息的特殊形式“美元”。美国国债在经济中的流动性和可交易性与它所取代的普通美元相同。因此,私人部门的“货币”数量不会因“借款”而减少,而是仍与“借款”前持平。

  在传统认识中,当借款被归还时,出借人所持有的承诺被简单地取消了。但是,在美国政府“借款”中,“借”来的东西永远不会被归还,因为从逻辑上讲,持有的承诺与借来的东西是一样的。1000美元的国债和1000美元是一样的,甚至更好,因为它能获得利息!这就是为什么没有人强迫美国政府偿还政府借款的原因,他们已经得到了偿还。当美国国债到期时,它所包含的美元会被简单地转换成普通的美元,或者,通常情况下,它们会被回滚发行成新的美债。

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